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公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲

原标题:公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲

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留给甲骨文(ORCL.US)的时间不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口...

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本文来自“市值风云”,作者为扶苏,本文观念不代表智通财经观念。

2019年3月14日,全球闻名IT效劳商甲骨文(ORCL.US)发布2019财年第三季度财报(注:公司财年截止至当年5月31日),2019财年第公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲三季度及前三季度的营收均与去年同期根本相等,呈现零增加。

在全球最高调的开创人和CEO之一的拉里埃里森带领下,甲骨文一路攻城略地,给人崭露头角的形象。

20世纪70年代,公司发明晰第一版Oracle体系,成为联系型数据库的典型。1986年,甲骨文在纳斯达克正式上市,并于2013年转板至纽约证券交易所。

现在,甲骨文仍是全球最大的数据库公司,且曾在2014年营收逾越IBM、成为仅次于微软的全球第二大软件公司。

此外,公司早在2009年便抢在IBM之前,以74亿美元巨资收买S公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲un,将Java编程言语的商标权归入囊中,更因而与谷歌打开多年的Java版权拉锯战,终究在2018年赢得诉讼。

超级淫欲体系

但是,甲骨文近年来的成绩已显疲态。

这家建立已超越40年,曾从IBM口中夺食、比肩微软、告倒谷歌的全球IT巨子,莫非是宝刀已老?

一、 三年三变的收入分类

依据最新的财报,现在甲骨文的收入可分为三大类:

1)云效劳及答应(Cloud and license)。旗下包含Or公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲acle应用程序、Oracle数据库、Oracle交融中间件和Java张乐泉等公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲软件产品,以及供给云布置(Cloud-based)、本地布置(On-premise)或许混合布置(Hybrid)的相关效劳。

2)硬件(Hardware)。首要供给硬件产品,包含Oracle集成体系、效劳器、存储、职业专业硬件、操作体系、虚拟化等,以及供给与硬件相关的软件产品和支撑效劳。

3)效劳(Services)。指公司向客户供给的差异化服公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲务,首要包含咨询、高档技术支撑和训练效劳。

云效劳及答应事务,是甲骨文的最首要收入来历,且近年来占营收的比重仍在不断上升:

2018财年及2019财年前三季度,云效劳及答应事务别离完成营收324亿美元和232亿美元,占当期总营收的81.5%和81.9%;

而硬件事务和效劳事务,在2018财年别离完成营收40亿美元和34亿美元,占当期总营收的10%公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲和8.5%。

(数据来历:各财年年报)

历年来,云效劳及答应这项事务贡献了多半的营收。因而单从整块事务进行剖析,不足以点评其成绩体现,还需进行细分。

但是黄鹤楼xgrq,甲骨文在2016-2郭起月教师018财年里,每年都对细分事务各种推倒重来、各种改换姿态,让解锁过各种体位的风公主,留给甲骨文(ORCL.US)的时刻不多了? 全球最大数据库公司来到命运的十字路口,穿山甲云君也大喊没见过这么玩儿的。

2016财年,公司现在的“云效劳及答应”事务在其时还叫“云及本地布置软件(Cloud and on-premise software)”事务。

这项事务分为两个大类:云(Cloud),以及本地布置软件(On-premise software)。

其间,云收入效劳形式细分为两项:软件即效劳和渠道即效劳,即SaaS&PaaS;根底设施即效劳,即IaaS。

本地布置刘智媛软件收入新增客户或续费客户,细分为两项:新装软件答应;答应更新和产品支撑。

而公司的硬件事务,则按产品和效劳分为硬件产品(Hardware products)以及硬件支撑(Hardware support)。

(来历:2016财年-年报)

在这种收入分类形式下,影响公司当时及未来开展的一些要害目标一览无余:云效劳的开展现状怎样,有多少收入是新增客户带来的,产品的续费状况怎样......

2017财年,公司开端撤销硬件事务的分类,仅发表该项事务的全体收入。

此外,公司还把云效劳从头进行细分:把PaaS和Iaas的收入兼并;独自发表SaaS 的收入孙峥峥。

(来历:2017财年-年报)

但是,到了2018财年,公司云效劳及答应事务的分类发生了完全的改动:这项事务开端改名为“云效劳及答应”,分类也从曾经的4个削减到只要2个。

最重要的是,公司从此不再分隔发表云效劳和本地布置软件的收入,而是改为依照是出售答应仍是出售相关效劳来大略分类:云答应和本地布置答应;云效劳和答应支撑效劳。

(来历:2018财年-年报)

2018财年收入分类的改动,意味着公司最有亮点的两个事务——近年来新式的云事务,以及传统的Oracle软件产品,尔后的开展状况对外人而言只能是水中望月、揣摩不清。

这样的改动可谓稀罕,毕竟在IT职业迅猛开展、高度竞赛的今日,多少公司在各种场合为自己摇旗呐喊、巴望引起更多重视。

特别是近年来,各IT以及互联网巨子纷繁布局云赛道,即风云君之前写过的全球第一大IT效劳商微软,也为了自家云事务Azure,不吝与另一云事务巨子亚马逊公开叫板:

微软在Azure官网上,直接点名竞赛对手亚马逊AWS,而且列举了“Azure比较AWS运转本钱更低”、“为什么挑选微软而不是亚马逊”等理由。

(来历:Microsoft Azure官网)

尽管巨子们的云战局已进入白热化阶段,甲骨文在云赛道的奔速难言人畜杂交满足。

现在,亚马逊AWS(到2018年商场份额:34%)和微软Azure(15%)两家公司现已吃下云商场的半壁河山,剩凌小松余的一半商场也由IBM(7%)、谷歌(7%)和阿里(4%)这些强有力的竞赛对手在争食。

(来历:Statista)

面临如此剧烈的竞赛,甲骨文忽然挑选把自家的云事务和软件事务躲藏起来,秘不示人,旧日一贯高调的甲骨文怎样了?

事出失常必有妖。

接下来永久地址,咱们便揭开甲骨文的面纱,找出其收入分类三年三改、遮遮掩掩的原因。

二、 事务剖析

1、云效劳及答应事务

在2018财年曾经,这项事务可分为两大类:云效劳,和本地布置软件。

2013-2017财年,云效劳的CAGR高达35.2%,且同比增加率每年都在上升。2017财年,云效劳完成营收46亿美元,同比增加60.2%。

比较之下,该项事务最大的收入项——本地布置软件的CAGR为-0.9%,在2017财年完成营收257亿美元,同比下降-1.9%。

从收入增速上看,云效劳和本地布置软件这两个分类的体现,好像王者与青铜。

本地布置软件事务作为甲骨文的传统事务,旗下产品包含Oracle的ERP、CRM和HCM等企业办理软件,以及公司多年来威震江湖的屠龙宝刀——Oracle数据库办理体系等,是甲骨文向客户收费的根底。

运用甲骨文软件产品的客户须购买取得商业用途授权的答应证(License),购买后的答应证是永久有用的。公司向新客户出售答应证带来的收入,即“新装软件答应”收入。

一般,客户在购买答应证后,还需购买公司顺便的“答应支撑效劳(License support)”,才干取得期间的软件产品更新、保护和技术支撑效劳。公司对这项效劳按年收费,续费带来的收入即“答应更新和产品支撑”。

“答应更新和产品支撑”是该事务最大的一项细分收入,2013-2017财年,CAGR为2.9%。2017财年,该项收入完成营收192亿美元,同比增加2%。

但是,新装软件答应逍遥军神收入的CAGR为-9.1%,自2015财年开端便呈现接连负公交h增加,且在2017财年同比下降11.8%。

尽管,新装软件答应的营收占比不高。2017财年,本地布置软件257亿美元的营收中,来自“新装软件答应”的营收仅为64亿美元,占比25%。

但“新装软件答应”收入的同比增速为负,且逐年递减,这意味着公司获取新客户梁梓靖的才能不断下降。

此外,公司的云效劳尽管增加敏捷,但在2017财年时,还仅占云效劳及本地布置软件事务营收的15%,占公司总营收12%,明显还无法成为成绩的首要驱动力。

这局面临于甲骨文来说,自然是一件十分可怕的工作。

2018财年开端,公司把云效劳及本地布置软件事务进行从头分类,并改名为“云效劳和答应”。

在新分类下,该事务的收入只分为两项:

云答应和本地布置答应,即公司向运用云效劳或本地布置软件的新客户出售答应证而取得的收入。

云效劳和答应支撑效劳,即现已购买答应证的客户持续购买相关支撑效劳而带给公司的收入。

(数据来历:各财年年报)

公司只发表了追溯到2016财年的相关分类收入。2018财年和2019财年前三季度,云效劳和答应事务别离完成营收324亿美元和232亿美元,同比增加7.4%和1.1%。

其间,云答应和本地多吉雍直布置答应完成的营收别离为62亿和33亿,同比下降3.6%和5.4%。明显,即便是从头分类,也无法粉饰公司获客才能持续下降的问题。

而云效劳和答应支撑效劳别离完成营收263亿美元和199亿美元,同比增加10.3%和2.3%。

尽管现在现已无法得知云效劳以及本地布置软件各自的增加状况,但从近年来毛利率的改动状况看,仍能够推测出,这项事务莫不知璃心的增加首要来自于云效劳的推进。

依据2017财年及之前发表的数据核算,本地布置软件的毛利率较高,且多年来安稳在96%左右。而云效劳的毛利率较低,在2017财年时仅为57%。

(数据来历:各财年年报,市值风云)

一起,整个事务的毛利率近年来一向在下降,2018财年和2019财年前三季度别离为89%和88%。

(数据来历:各财年年报,市值风云)

鉴于本地布置软件曩昔几年的毛利率一向安稳,且高达96%,咱们能够推测出,近年来该事务毛利率的下降,一部分原因是云服李恩倩务占该事务营收的比重不断进步。

2、硬件事务和效劳事务

2018财年,公司的硬件事务和效劳事务别离完成营收40亿美元和34亿美元,别离占总营收的10%和9%。

(数据来历:各财年年报)

比较云及答应证事务,硬件事务因为其毛利率较低,关于甲骨文来说颇有些“食之无味弃之可惜”,但这项事务却是打造客户效劳闭环的过程中不可或缺的一个环节。

2014-2018财年,硬件事务的营收逐年下降,CAGR为-7.1%,。2019财年前三季度,该事务完成营收27亿美元,同比下降5.8%。

(数据来历:各财年年报,市值风云)

效劳事务每年完成的营收改动不大。尽管是公司历年来毛利率最低的一项事务,但作为公司向客户供给的一项差异化效劳,且近年来面临如思科、SAP、Salesforce和Workday等企业效劳软件供给商纷杂的竞赛环境,公司在这块事务上也不敢松懈。

三、财政剖析

1、营收增加乏力

公司已进入营收低速增加的阶段,且在2015-2016财年乃至呈现了负增加。

2018财年,公司完成营收398亿美元,同比增加5.6%,是近年来的最高增速。但是2019财年前三季度,公司完成营收283亿美元,呈现了零增加

(数据来历:各财年年报)

2、盈余才能下滑

2018财年,公司的经营本钱为81亿美元,其间来自云效劳及答应、硬件和效劳三项事务的经营本钱别离占总经营本钱的45%、20%和35%。

其间,效劳本钱全体改动不大,硬件本钱跟着硬件事务规划的缩小而不断下降,全体经营本钱的进步首要因为公司近年来云效劳规划的扩张。

全体毛利率略有下降。从2014财年的81%下降至2018财年的80%,以及2019财年前三季度的79%。

(数据来历:各财年年报)

因为近年来对云效劳的投入,公司的研制费用率和销售费用率逐步上升,且两者的变化趋势根本共同。2018财年,公司的研制费用率和销售费用率别离为15.3%和21.2%。

(数据来历:各财年年报)

因为期间费用率的上升,近年来经营利润率有所下降。从2014财年的39%降至2018财年的34%,以及2019财年前三季度的33%。因为公司高毛利的传统软件事务近年来增加乏力、而增加敏捷的云事务仍需求较大的前期投入,估计公司未来的经营利润率仍会持续下降。

(数据来历:各财年年报)

3、股东报答

2014-2018财年,公司经过广义经营活动,算计发明了135亿美元的现金流入。而同期,公司经过股息付出和股票回购对股东的报答算计569亿美元,其间钟汉良的老婆儿子,股息付出算计128亿美元,回购股份算计441亿美元。也就是说,公司需求经过融资活动去弥补434亿美元的缺口。

(数据来历:Choice金融终端)

很多的股票回购直接导致公司的资产负债率近年来一路走高。到2019财年前三季度,资产负债率现已从2014财年的48%上升至78%。

(数据来历:Choice金融终端)

比较之下,思科( CSCO.US)、Salesforce(CRM.US)和SAP(SAP.US)最新的资产负债率别离为60%、49%和44%。

现在,公司账面上的现金及现金等价物和可出售证券别离还剩147亿和253亿美元。

尽管现在腰包鼓鼓,但接下来这钱怎样花、还经得住怎样折腾,那就要看高层的领导力了。是寻求内生增加,仍是回馈股东,亦或许寻求下一个收买标的?

结语

至此,咱们现已看清这家全球最大数据库公司现在的困局:传统的本地布置软件事务日渐式微、新式云事务仍在前期生长阶段。

俞思妍

风云君以为这正是甲骨文在2018财年把收入从头进行分类的原因:一是掩盖本地布置软件事务增加乏力的现实;二是为其年幼的云事务遮挡矛头、削减竞赛对手的重视。

甲骨文能否后来者居上呢?公司近年来搞了两宗大额收买:安妮特海雯

2016年11月,甲骨文宣告以93亿美元,收买云效劳供货商NetSuite;

2018年3月,甲骨文宣告以16亿美元,收买澳洲云核算办理公司Aconex。

这家旧日里威名显赫、称霸一方、挥斥方遒的IT效劳商,好像现已决定在接下来一段时刻内,持续加码云事务,去赌一个未来。

风云君耳边想起了那句从小听到大的黑话:留给谁谁谁的时刻不多了!

送给甲骨文,再接再厉。

(修改:朱姝琳)

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梁馨枰

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